今日港股市场三大指数集体调整。截至收盘，恒生指数跌0.94%，报26458.95点；恒生科技指数跌1.49%，报5738.52点；国企指数跌1.14%，报9138.75点。
值得注意的是，今日调整结束了恒生指数开年以来的连续三个交易日上涨行情。兴业证券近日研报指出，截至2023年12月31日，恒生指数5日均值换手率仅为0.21%，恒生波动率指数报18.98，两项指标分别处于年内1.2%与8.9%的极低分位，反映出市场情绪已过度悲观。
该券商还指出，从空头仓位来看，互联网龙头股虽仍处于历史高位，但平仓迹象已现：腾讯、阿里、美团、京东的未平仓卖空比例分别为0.39%、0.99%、3.96%和1.90%，显示空头力量可能正在减弱。
兴业证券表示，保险资金有望成为港股重要支撑力量：一方面，年初"开门红"资金正逐步流入市场；另一方面，2024年非上市险企将切换至IFRS9会计准则，预计将驱动约1800亿元增量资金配置高股息港股资产。长期来看，未来五年约7910亿元保费增量有望持续流向港股市场，为市场提供坚实支撑。
今日市场
从今日盘面来看，市场呈现结构性行情，医药、有色金属及煤炭股表现活跃，而汽车与科网股则成为拖累大盘的主要因素。
医药股领涨机构称该行业正迎来内外需共振的积极变化
医药股今日表现亮眼，其中CRO和CDMO相关个股涨幅居前。截至收盘，凯莱英(06821.HK)涨8.92%、泰格医药(03347.HK)涨8.88%、药明生物(02269.HK)涨5.92%。
中泰证券研报指出，CRO、CDMO行业正迎来内外需共振的积极变化。随着2024年第四季度海外降息周期开启，行业投融资环境逐步改善；2025年第二季度地缘政治谈判有望缓解市场悲观预期；加之今年以来国内创新药大型BD交易陆续落地及重磅支持政策出台，行业需求端呈现稳步复苏态势。
该券商还指出，过去三年行业供给端持续优化出清，板块有望迎来盈利与估值双升的"戴维斯双击"行情，建议投资者重点布局具有全球竞争力的头部企业。
部分有色金属股受印尼镍矿减产提振
有色金属股今日走强，尤其是镍相关概念股表现突出。截至收盘，力勤资源(02245.HK)涨4.92%、俄铝(00486.HK)涨4.91%、金力永磁(06680.HK)涨3.65%。
市场分析认为，这一走势主要受镍价异动带动，而镍价波动的核心在于全球最大镍生产国印度尼西亚宣布的减产计划。据印尼镍矿商协会(APNI)披露，该国计划将2026年镍矿石产量目标从2025年的3.79亿吨大幅削减至2.5亿吨，降幅达34%。而同期当地冶炼厂需求预计高达3.4亿-3.5亿吨，将形成明显的供需缺口。
个股方面，力勤资源今日早盘一度大幅上涨。公司目前在印尼布局完善：湿法镍项目（规划12万吨镍+1.4万吨钴）已于2024年全面投产，权益产能达6.9万吨镍；火法项目一期9.5万吨产能已于2023年释放，二期部分产线预计2025年上半年投运，到2026年总产能将跃升至28万吨。
民生证券分析指出，公司这一渐进式扩产节奏完美契合全球供应收缩周期，2026年产能弹性高达126%，有望成为行业整合中的核心受益者。
煤炭股获资金青睐机构称行业需求结构正在优化
煤炭股今日同样表现不俗。截至收盘，首钢资源(00639.HK)涨5.98%、中国秦发(00866.HK)涨5.92%、兖矿能源(01171.HK)涨5.86%。
广发证券研究认为，煤炭行业需求结构正在优化，增长韧性有望延续。虽然2025年电力耗煤曾是拖累煤炭需求的重要因素，但下半年开始用电量增速已大幅回升，同时风光新能源新增装机、利用小时数及发电量增速均有所放缓。展望未来五年，受益于新兴制造业和数字算力需求快速增长，以及第三产业和居民用电电气化水平进一步提升，全社会用电需求有望维持约5%的年均增速。
该券商还指出，新能源新增装机速度相对过去三年可能放缓，为火电发电量增长提供空间。此外，化工领域煤炭需求预计保持约5%的增速，而钢铁和建材行业用煤降幅也有望收窄。特别是2026年作为"十五五"规划开局之年，宏观政策支持力度可能加大，煤炭需求韧性将进一步显现，行业增速或超过1%。
汽车股承压下行行业政策变化及需求疲软
汽车股今日普遍走低。截至收盘，比亚迪股份(01211.HK)跌3.93%、蔚来-SW(09866.HK)跌3.34%、小鹏汽车-W(09863.HK)跌2.19%。
市场担忧主要源于行业政策变化及需求疲软。随着新能源汽车相关补贴和税收优惠政策明确"缩水"，加之2025年第四季度中国车市表现不及预期，多家研究机构预测2026年中国汽车市场销量可能下滑7%，这将是自2020年以来首次出现年度负增长。
为应对市场压力，行业价格战已提前打响。据不完全统计，包括沃尔沃、起亚等外资品牌，东风日产、长安马自达等合资品牌，以及小米、蔚来、尚界等新势力品牌和长安、东风、奇瑞等本土传统车企，均已推出开年促销政策，涉及车型超过76款。业内分析认为，这轮价格战或将持续整个上半年，对车企盈利能力和行业格局带来深远影响。
科网股受监管政策影响
科技互联网股今日同样表现不佳。截至收盘，腾讯音乐-SW(01698.HK)跌5.50%、阿里巴巴-W(09988.HK)跌3.25%、哔哩哔哩-W(09626.HK)跌1.59%。
市场消息显示，国家市场监管总局和网信办近日联合发布《直播电商监督管理办法》，旨在加强直播电商行业监管，保护消费者和经营者合法权益，促进行业健康发展。该办法特别规定，网络交易平台经营者不得强制或变相强制平台内经营者按照其定价规则，以低于成本的价格销售商品或提供服务，扰乱市场竞争秩序。
个股异动
南华期货股份涨超5% 公司有望于1月19日纳入港股通
南华期货股份(02691.HK)涨5.07%，报收11.60港元。机构指出，对于A+H两地上市股票，其港股无需等待定期调整，即可在价格稳定期结束调入港股通(港股IPO的价格稳定期通常为30天，从香港公开发售申请截止日的次日开始计算)。因此，南华期货股份将1月19日纳入港股通。
ASMP涨6% 存储超级周期推动半导体行业规模加速增长
ASMPT(00522.HK)涨6.16%，报收90.50港元。华泰证券发布研报称，看好存储超级周期推动半导体行业规模加速增长。该行指出，根据WSTS预测，2026年全球存储市场金额同比增长39.4%，同比增速超过2025年的27.8%。根据TrendForce预测，2026年，DRAM Bit需求量或增长26%，NAND Bit需求量或增长21%。
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